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国药租赁发行13.52亿ABN 加权平均年化利率为7.01%

来源:零壹租赁智库 作者:张铮 发表时间:2018-09-26 19:46:44

近日,国药租赁拟发行2018第二期年ABN,总金额13.52亿元,此前,公司已于6月14日已发行2018年度第一期ABN,发行金额为20.49亿元。自2015年成立以来,国药租赁发行ABS、ABN已融资约56.61亿元,不断通过拓宽融资渠道,探索产融结合的发展之路。

发行13.52亿ABN,入池资产加权平均年化利率为7.01%

9月19日,国药控股(中国)融资租赁有限公司(下称"国药租赁")公布发行2018年第二期资产支持票据(ABN),发行金额共计13.52亿元,注册时间是2018年8月23日,法定到期日为2025年8月26日。

平安信托有限公司作为发行载体管理机构,南京银行股份有限公司任主承销商和簿记管理人,中国国际金融股份有限公司担任联席承销商。

图1:交易结构图

本期ABN采用优先/次级分层结构,优先A级发行10.82亿元,占比79.98%,评级AAA级;优先B级发行1.5亿元,占比11.09%,评级AA级;次级1.2亿元,占比8.87%,由国药控股租赁自持。

表1:本期ABN分层情况

来源:新世纪评级整理

经新世纪评级审定,此次资产支持票据优先A级评级为AAAsf级,优先B级为AAsf级。此前,国药租赁已获中诚信AA+的主体信用评级,评级展望为稳定。

除设置优先/次级分层结构外,本期ABN还采取了设立信用触发机制的内部增信安排和由国药租赁提供流动性支持的外部信用增级方式。

资产池分布五大行业,入池资产加权平均年化利率7.01%

表2:资产池概况

本期ABN入池资产共计40笔,涉及39户承租人,分布于5个行业,以卫生和商务服务业为主,未偿本金余额占比合计为94.98%,入池资产加权平均年化利率为7.01%。截至2018年6月1日,资产池未偿本金余额约13.53亿元,单笔资产最高未偿本金余额1.2亿元。未偿本金余额前五位承租人的未偿本金余额合计占比为38.79%。

表3:资产池承租人行业分布情况

根据募集说明书显示,国药租赁本期ABN募集的13.52亿元资金将用于偿还银行贷款和补充营运资金,其中,2.56亿元用于偿还银行贷款,10亿元用于补充营运资金(其中12.32亿元为优先级资产支持票据所募得的资金,2400万元为出售部分次级所得的募集资金)。本期ABN的发行将有利于国药租赁优化负债期限结构,扩展融资渠道,提高直接融资比例。

"外部资金+实体资源+租赁结构"发展模式

国药租赁于2015年2月在中国(上海)自由贸易试验区注册成立,初始注册资本为5亿元,经过三次增资,截至2017年12月28日,注册资本已达25亿元。

主营业务为融资租赁、经营性租赁、转租赁、委托租赁、联合租赁等租赁业务以及保理、投资业务等,主要涉及医疗、医药、制药、医疗器械、健康养老等医疗大健康产业领域,全面覆盖医疗健康产业的生产制造、流通、零售、医院终端等产业链,同时发展诸如教育、交通、节能环保、农业、文化等新兴战略性领域,并逐步拓展业务覆盖范围。其中,医疗板块为国药租赁的核心业务板块。

近年来,国药租赁资金投放规模保持快速增长,2015-2017年,签订的融资租赁合同数量分别为55笔、109笔和150笔,涉及合同金额分别为20.45亿元、51.67亿元和84.07亿元。2017年,医疗板块合同数量占总合同书的56%

国药租赁定位于走"外部资金+实体资源+租赁结构"产融结合的发展道路。

近三年直接债务融资约56.61亿

截至2018年3月末,国药租赁资产总计171.68亿元,负债合计137.16亿元,净资产合计34.52亿元,资产的不良率及逾期率均为0,资产收益率(年化)为1.63%,净资产收益率(年化)为7.36%。

2018年一季度国药租赁实现营业收入2.89亿元,利润总额1.16亿元,净利润0.63亿元,其营业收入主要来自融资租赁和保理业务的利息收入。

 

截至2018年3月末,国药租赁在获得银行授信额度合计208.34亿元,尚未使用授信余额为88.78亿元。

截至2018年3月末,国药租赁短期借款约13.38亿元,长期借款64.59亿元,一年内到期的非流动负债37.58约亿元,合计占负债总额的84.12%。

目前,国药租赁已发行2支ABS及3支ABN,合计融资规模56.61亿元。

国药租赁直接债务融资情况明细

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