零壹租赁

资讯 > 全部 > 正文

投稿 | 投租联动的战略选择及商业模式探讨

来源:成渝租赁 作者:成渝租赁 李卿 发表时间:2018-05-25 18:53:41

目前,我国融资租赁公司的业务和银行一样,是主要以债权理念为导向的类信贷业务,风险认定上认为传统产业模式成熟、风险较低,对新兴的高科技、轻资产的企业则避而不谈。但是,在传统产业分化明显、市场资源无法得到合理配置的情况下,国内租赁公司的传统类信贷业务模式都将面临优质客户的价格竞争、担保方式竞争、额度竞争等。随着利率市场化和竞争主体增加,传统租赁业务模式受到极大挑战,在此背景下,租赁公司的业务转型已经势在必行。投租联动作为传统业务与新兴产业领域的创新业务模式,为租赁公司带来了新的活力和机遇,如何实现投租联动已经成为融资租赁公司不得不思考的重要问题。

一、投租联动优势明显却发展缓慢

我国租赁公司的业务模式多以售后回租为主。直租、经营性租赁业务占比很小,租赁创新业务更少。发展投租联动不仅可以拓宽传统融资租赁机构市场空间,也可以拓展项目源、共同防范风险。通过投租联动,可以在租赁公司传统业务上拓宽市场空间,也能与基金等投资机构合作拓展项目源,共同防范风险,提升公司整体竞争力。目前租赁公司目标客户基本都是国有、上市、行业巨头等大型企业为主,目标客户都属于重资产和重资本企业,风控措施也和传统债权类措施趋同,投租联动,可以结合股权投资中部分风险防范方式共同防范客户风险。如以委派“董、监、高”参与企业经营决策等。发展投租联动也可以发挥协同效应、提升集团金融板块整体竞争力。对于有产业背景的大型企业集团来说,其金融板块通常涵盖租赁、基金等金融服务机构。在企业高速成长阶段,既有股权融资需求,又因其资产购置有租赁融资需求。金融板块的联动可以形成互补,根据客户需求的多样化提供不同的产品,形成市场竞争力。通过提供丰富的产品,可以加强与优质企业的合作深度,实现深度产融结合。

投租联动发展缓慢,主要受两方面资源错配限制。一是受客户资源错配限制。融资租赁业务是按期偿付租金,如果客户出现租金延迟支付,该客户会纳入逾期或违约处理,新兴产业领域的许多企业其经营和风险特征难以对接此类型的资金。二是受资金资源错配限制。融资租赁属于重资产、重资本产业,需要外部金融机构或资本市场对融资租赁公司提供持续资金支持。目前租赁公司大多数的资金来源为股东支持、租赁保理、租赁资产ABS、发债等,他们的共同特征都是债权类资金,和股权投资类资金的时间匹配度低。

二、投租联动的商业模式

“租+投”的融资租赁模式,目前在国内还属于比较新的理念,涉足该领域的融资租赁公司并不多,需要租赁公司的管理层对投资有长远的战略性规划。尤其对于未来发展看好的、处于创业期的企业,应结合租赁债权和未来认股权,设计投资模型。“租赁+股权”在产品端,根据客户的性质、需求的差异,有不同的表现形式。第一种为“股债调整”,即对于处于创业期需要较多现金流投入、单纯依靠债权投资难以为继的成长型公司,租赁公司出让一部分债权回报,换取一定比例股权。对企业来说,这种方式可减少企业的还款压力,降低融资成本,同时对于租赁公司来说,可以通过股权投资来实现较高收益。第二种为“债转股”,即将租赁公司的债权资产,置换为股权投资,缓解创新型企业现金流压力。第三种为“附带认股权协议”,如科技型中小企业往往风险较大,难以符合租赁业务投放的标准,租赁公司可以在和企业方签订融资租赁合同时附带认股权协议,在租赁风险较大的情况下利用添加认股权的条件,弥补风险带来的收益。

由于私募机构在股权投资方面具有更强的专业性,租赁公司也可以和私募机构合作,最大限度地控制风险,提高产品的收益率。一是租赁公司和私募创投相结合,在获得承租企业的认股权后,将认股权转让给创投机构,分享股权溢价收益;二是向市场化的PE机构推荐优质项目,双方各自发挥业务优势,在资金端帮助中小型企业渡过创业关,这种业务接近于“租赁+财务顾问”模式。

三、投租联动中租赁与投资的区别

由于传统租赁业务本质上属于类信贷业务,投租联动既涉及到债权投资,也涉及到股权投资。两者在项目甄别、风险评判、风控措施、投后管理、退出方式等方面都有较大差异。具体如下:

四、投租联动能为租赁公司带来什么?

投租联动是在传统业务基础上的模式创新,既符合租赁行业的发展趋势,也能在项目拓展、风险缓释、超额收益以及打造租赁公司品牌等方面带来更高的价值。

投租联动可以拓展项目源。由于比传统租赁多了资本支持,现金流不再是租赁业务的金标准,让租赁公司有了更多的目标客户选择。一方面拓宽客户群体范围,另一方面通过为客户提供债权和股权等全方位的金融服务,深度挖掘客户价值。

投租联动可以丰富风险缓释手段。投租联动能够为传统债权业务提供风险缓释新途径,同时传统债权业务和股权投资业务也能相互增信。资本的补充,也有利于企业的健康成长,一定程度上降低了债权投资风险。

投租联动可以带来超额收益。投租联动既可作为风险缓释的手段,优质项目又能通过股权形式为租赁带来更多的超额利润,为传统租赁业务培育新的利润增长点。超额利润还能为租赁下一步开展业务提供充足的资金保障。

投租联动可以提升品牌效应。通过创新业务的发展,助力公司处于行业前沿,提高行业竞争力和创新能力。一旦切入资本市场,将为公司打造资本市场知名度,形成资本市场品牌效应,推动未来业务发展。

五、投租联动的几点建议

1、转变经营理念。进一步强化“以客户为中心”的经营理念,以投资思维升级模式,推动传统租赁与直投业务联动,统筹运用各种融资租赁模式满足客户需求,将“提供综合解决方案”确立为新的竞争手段。

2、组建专业团队。专业化人才队伍是业务创新的基础,培养团队的投行思维,通过理论培训和业务实践等方式使团队成员成长为即精通租赁又懂投资的复合型人才,最终形成核心业务团队。

3、对公司创新业务的落地做全面的市场调研,充分学习和分析行业优秀机构在业务创新方面的优势与不足,找出适合本公司的核心竞争力。

4、建立完善的投租联动业务和风控制度,为客户提供“租赁+投资”一揽子解决方案需要高效的部门联动和配合,调整内部组织分工并完善协调机制,成立由主要负责人领导的“租赁+投资”推进小组,整合公司资源,提高工作效率。

5、拓宽资金来源。对于适合投租联动的项目要匹配合适的资金与业务拓展、项目期限、退出方式等。

6、与创投机构、私募基金等机构建立良好的沟通交流合作关系,利用双方的资源和技术、扩大客户来源、锁定投资风险。

结语

投租联动既是传统租赁业务模式上的创新,也是融资租赁公司市场发展的必然趋势。租赁公司通过投租联动的形式为创新型企业提供设备和资金的同时还提供资本支持,更好的破解企业融资难、融资贵的问题,实现更深度的产融结合。

对于已拥有租赁、基金等金融服务机构且金融板块组织结构较为完整的大型集团公司来说,在团队、经验、客户等方面已具有发展投租联动的先天优势。以机构间的业务联动来满足客户差异化需求既是丰富自身产品的要求,亦是提升集团整体竞争力的重要途径!

【上一篇】*ST吉恩惨淡谢幕 超88亿债务逾期 曾被两家金租起诉 【下一篇】 年内超12家上市公司抢滩融资租赁