零壹租赁

资讯 > 全部 > 正文

纸业扭转萎靡态势 进军融资租赁晨鸣纸业收获新的利润增长点

来源:零壹融资租赁研究中心 作者:苏格格 发表时间:2017-11-02 18:10:23

 

纸价的波动连月来一再引发关注。多家上市纸企的股价今年一路走高,财报表现也相当亮眼,一时间,造纸业似乎成为“印钞机”。

纸业迎来春天

 

受政策环境影响,纸业从去年开始扭转了长久以来的萎靡态势,今年更是迎来了发展高峰,多家纸企业绩增长明显,上市纸企股价持续走高。

据国家统计局统计,2016年1~12月规模以上造纸生产企业2757家;主营业务收入8725亿元,同比增长6.98%。据中国造纸协会调查资料,2016年全国纸及纸板生产企业约2800家,全国纸及纸板生产量10855万吨,较上年增长1.35%。

纸业在2017年迎来爆点获益于政策的利好及利润空间的加大。

环保政策继续收紧,行业进行大规模的洗牌,龙头企业进一步享受利好。今年年初,环保部颁发《排污许可证管理暂行条例》,重点对污染治理设施、污染物排放浓度、排放量以及管理要求进行许可。小厂因环保政策趋严或将进一步淘汰。

受木浆、废纸、物流、煤炭等成本推动影响,纸业迎来涨价潮,产品全面提价,利润空间加大。以包装纸的重要原材料——废纸为例,受美国造纸结构发化和周期旺季影响,废纸价格于今年五月迅速反弹,7月国务院颁布政策禁止洋垃圾入境,废纸供应进一步减少。废纸的减少导致造纸需求加大,纸业提价明显。

政策的收紧和纸业成本的提高让不合乎环保要求的、规模不足的小企业生存压力巨大,而具备一定规模的大企业却成为赢家,在行业洗牌后获得更大的话语权,也推动了行业的良性发展。

从长远来看,纸价上涨的趋势短时间内并不会停止。

一方面,快递业价格普遍上调,受人工、成本、成本的轮番上涨,韵达、圆通、中通几家快递大企10月纷纷宣布涨价。另外,年底是传统的纸业旺季,临近双十一、双十二,快递使用量大,且春节临近,送礼的需求大,纸价只会居高不下。

上市纸企业绩股价双双走高

据零壹租赁统计,在9家上市纸业公司中,有5家2017年前三季度净利润同比增长2倍以上,其中,岳阳林纸1~9月净利增长近10倍,山鹰纸业增长近6倍。

从纸业的细分类别来看,包装用纸业绩总体比较亮眼。

亚洲最大的箱板纸生产商玖龙纸业仅在上半年即已实现净利43.83亿元,同比增长290.99%,主要由于产品售价上升和盈利率改善所致;

山鹰纸业前三季度实现营业收入123.84亿元,同比增长46.26%,实现归属于母公司所有者的净利润14.31亿元,同比增长591.15%;

另一龙头公司博汇纸业业绩同样靓丽。前三季度实现营业总收入63.39亿元,同比增长19.69%,实现归属于上市公司股东净利润6.1亿元,同比增长469.6%。

综合类中,岳阳纸业前三季度净利润增长近10倍,其解释为:受造纸行业执行供给侧改革、国家环保政策趋严、淘汰落后产能等因素的影响,母公司纸产品市场向好、产品销售量及销售价格上涨。

不仅业绩走高,上市纸业公司的股价今年基本也一路飘红。零壹租赁统计发现,除恒丰纸业股价下跌6%外,上述9家上市纸企中,另外8家最近四个月股价涨幅均超过10%。玖龙纸业和晨鸣纸业涨幅高达37%,山鹰纸业涨幅达35%。

涉足融资租赁 晨鸣纸业获益良多

作为上市纸企中第一家布局融资租赁的企业,晨鸣纸业近年来的业绩表现可圈可点。近半年的股价飙升,对比6月30日的收盘价,9月份涨幅一度高达55%。

截至2017年9月底,晨鸣纸业总资产达987.89亿元,同比增长20.06%;前三季度实现营业总收入219.29亿元,同比增长32.33%;实现归属于上市公司股东的净利润为27.12亿元,同比增长74.47%。

上半年的业绩同样突出。晨鸣纸业上半年实现营业收入137.49亿元,同比增长29.63%,主要是因为机制纸销量增加,价格提高;上半年实现归属于上市公司股东净利润17.45亿元,同比增长85.86%。

半年报称,融资租赁业务成为晨鸣纸业利润增长的主要来源和新的利润增长点。从主营收入来看,融资租赁业务在其中贡献良多。不管是从行业还是产品类型,融资租赁业务的毛利率都远高于其他。尽管融资租赁业务产生的营业收入与同期相比有所降低,但主要是因为国家去杠杆造成整体融资成本上升,并非个案。

目前,晨鸣纸业在融资租赁行业的布局正在进一步扩大。

早前2014年投资设立全资子公司山东晨鸣融资租赁有限公司(下称“晨鸣租赁”)目前盈利状况良好,已步入稳步发展阶段。上半年实现营业收入11.65亿元,实现净利润2.48亿元。截至6月底,晨鸣租赁总资产达到337.08亿元。值得一提的是,晨鸣租赁成立至今未发生过一笔坏账。

9月底,晨鸣纸业发布对外投资公告称,为进一步拓展融资租赁业务范围,培育新的利润增长点,将在上海设立一家融资租赁公司,注册资本10亿元,由山东晨鸣租赁和香港晨鸣分别以自有资金出资。

【上一篇】浙江确认首批7家自贸区内资融资租赁试点企业 【下一篇】10月租赁债市盘点:金融债发行67亿元 ABS发行97亿元 利率维持高位